Ceny złota szybko reagują na wydarzenia światowe. Jednak niektóre z tych wydarzeń wyróżniają się tym, że miały znaczący wpływ na średnią warunkową i zmienność cen złota.
W historii ludzkości jedną z najważniejszych ról, jaką odgrywało złoto, jest pieniądz – środek wymiany, środek przechowywania wartości i jednostka rozliczeniowa. Z pojawieniem się współczesnych walut papierowych nastąpiła utrata przez złoto roli jako środka wymiany i jednostki rozliczeniowej. Jednak aż do upadku systemu stałych kursów walut Bretton Woods, złoto nadal odgrywało rolę prawdziwej kotwicy, nad którą ceniono wszystkie inne pieniądze. Dziś złoto mając zastosowania jubilerske i przemysłowe, wydaje się tracić większość swojej roli jako pieniądza, pełniąc jedynie rolę środka przechowywania wartości – inwestycji.
Jednak dokładna analiza dynamiki ceny złota wskazuje na to, że za każdym razem gdy dominacje głównych walut świata zostały zakwestionowane przez wydarzenia geopolityczne, takie jak wojny, chaos i zawirowania polityczne lub przez dewaluacyjne skutki inflacji i brak równowagi w przepływach finansowych – widzieliśmy odrodzenie w roli złota. W tym opracowaniu mamy ponad 30 wydarzeń historycznych z okresu od kwietnia 1968 r. do 2020 r., które wywarły głęboki wpływ na światowy rynek złota.
Chociaż złoto ma pewne zastosowanie przemysłowe, przeważająca większość jego popytu pochodzi z wytwórstwa biżuterii i popytu inwestycyjnego. Popyt na złoto, który pochodzi głównie ze stomatologii i elektroniki, maleje z czasem. Czynniki społeczno-kulturowe, które utrzymują popyt na biżuterię w Azji, a zwłaszcza w Chinach i Indiach, zapewniły również stabilny popyt na fizyczne złoto na świecie. Popyt inwestycyjny na złoto rośnie jednak z biegiem czasu i to dość gwałtownie, począwszy od 2002 r. Popyt inwestycyjny na złoto pochodzi głównie z popytu na sztabki złota i monety, a od 2003 r. również fundusze ETF (Exchange Exchange Traded Funds) przyczyniły się do zwiększonego popytu na złoto (te EFT’y, które są poparte fizycznym złotem).
W przeciwieństwie do innych surowców, nowa roczna podaż złota stanowi zaledwie 1% jego istniejących zasobów. To sprawia, że uwolnienie istniejących zapasów złota i dopuszczenie ich do obiegu na rynku jest ważniejszym czynnikiem wpływającym na ceny złota niż nowa podaż, która pochodzi z dwóch głównych źródeł: wydobycia i recyklingu (złomu).
Dominującym motywem popytu inwestorów na złoto, jak omówiono w literaturze, jest jego widoczna zdolność do bycia aktywem zabezpieczającym. Baur i Lucey (2010) definiują zabezpieczenie jako „składnik aktywów, który jest średnio nieskorelowany lub ujemnie skorelowany z innym aktywem lub portfelem”.
Złoto nie tylko zabezpiecza przed ryzykiem inwestycji w akcje i obligacje, ale literatura stwierdza, że stanowi także zabezpieczenie przed innymi walutami, w szczególności przed dolarem amerykańskim.
Zdarzenia mające wpływ na cenę złota:
Zdarzenie: Okres:
1. Zniesienie konwersji dolara na złoto: sierpień – listopad 1971
2 .Porozumienie smithsońskie (ang. Smithsonian Agreement): grudzień 1971 – styczeń 1973
3. Koniec systemu stałego kursu Bretton Woods: marzec 1973 – nadal
4. Prywatne posiadanie złota znowu legalne w USA: grudzień 1974 – nadal
5. Początek handlu kontraktami na złoto w USA: luty 1975 – nadal
6. IMF program sprzedaży złota: czerwiec 1976 – maj 1980
7. Kryzys zakładników w Iranie: listopad 1979 – styczeń 1981
8. US Gold Commission odrzuca powrót do standardu złota: marzec 1982
9. Utworzenie World Gold Council: styczeń 1987 – nadal
10. Czarny Poniedziałek na giełdach: październik 1987
11. Wojna w Zatoce Perskiej: sierpień 1990 – luty 1991
12. Upadek ZSRR: sierpień 1991 – grudzień 1991
13. Wprowadzenie Taxpayers Relief Act przez Konges USA: sierpień 1997 – nadal
14. Wprowadzenie Euro: styczeń 1999 – nadal
15. Porozumienie bamków centralnych w sprawie złota: wrzesień 1999 – nadal
16 Atak terrorystyczny 11 września w USA: wrzesień 2001
17. Wojna w Afganistanie: październik 2001 – grudzień 2001
18. Początek działania Shanghai Gold Exchange: październik 2002 – nadal
19. Wojna w Iraku: marzec – kwiecień 2003
20. Amerykańska okupacja Iraku: maj 2003 – grudzień 2011
21. Start SPDR Gold Trust ETF: listopad 2004 – nadal
22. Irański kryzys nuklearny: styczeń – grudzień 2006
23. Wielka Recesja (ang.The Great Recession): grudzień 2007 – czerwiec 2009
24. QE1 listopad: 2008 – sierpień 2010
25. IMF sprzedaż złota: luty – grudzień 2010
26. Banki centralne stają się kupcami netto złota: styczeń 2010 – grudzień 2015
27. QE2 sierpień 2010 – czerwiec 2011
28. S&P’s obniża długoterminowy ranking zadłużenia w USA: sierpień 2011 – nadal
29. Operacja Twist: wrzesień 2011 – czerwiec 2012
30. QE3: wrzesień 2012 – październik 2014
31. Upadek kryptowalut: 2018
32. Kryzys Covid-19: styczeń 2020 – nadal
33. QE4: marzec 2020 – nadal
