Naciśnij “Enter” aby skoczyć do treści

Przewodnik po akcjach uprzywilejowanych

Akcje uprzywilejowane różnią się od akcji zwykłych pod względem wypłaty dywidendy, prawa głosu i innych aspektów. Ich odmienne cechy odpowiadają niektórym akcjonariuszom i spółkom bardziej niż akcje zwykłe. Poniżej znajdziesz kilka kluczowych cech akcji uprzywilejowanych.

Czym są akcje uprzywilejowane?
Akcje uprzywilejowane, znane również jako akcje uprzywilejowane lub “prefs”, zapewniają swoim akcjonariuszom kilka uprzywilejowanych praw, w przeciwieństwie do akcjonariuszy akcji zwykłych.

Te dwa prawa preferencyjne obejmują (i) preferencyjną wypłatę dywidendy oraz (ii) preferencyjny zwrot kapitału. Przyjrzyjmy się tym prawom po kolei.

Preferencyjna wypłata dywidendy
Akcje uprzywilejowane mają ustaloną stopę dywidendy, która jest wypłacana przed innymi rodzajami akcji.

Innymi słowy, mają one pierwszeństwo przed akcjami zwykłymi i innymi rodzajami akcji w zakresie wypłaty dywidendy. Ta cecha zasadniczo zapewnia wyższy stopień bezpieczeństwa akcjonariuszom akcji uprzywilejowanych, przynajmniej w zakresie otrzymania zwrotu z inwestycji.

Wszelkie pozostałe zyski dostępne do podziału w formie dywidendy są dzielone między posiadaczy akcji zwykłych po wypłaceniu akcjonariuszom uprzywilejowanym ustalonej stopy dywidendy.

Należy zauważyć, że akcje uprzywilejowane nie gwarantują wypłaty dywidendy ich posiadaczom, jeśli nie było wystarczających zysków. Są one jednak pierwsze w kolejce, jeśli w danym okresie obrotowym wystąpią jakiekolwiek zyski.

Drugą stroną stałej stopy dywidendy związanej z akcjami uprzywilejowanymi jest to, że ich posiadacze nie otrzymają jej, jeśli zyski będą szczególnie wysokie. Zwykli akcjonariusze mogą być świadkami wyższych wypłat dywidendy, gdy spółka dobrze sobie radzi, a akcjonariusze uprzywilejowani będą wyłączeni z tych korzyści.

Preferencyjny zwrot kapitału
Inną cechą akcji uprzywilejowanych jest to, że w przypadku likwidacji spółki, posiadacze tego typu akcji są uprawnieni do otrzymania zwrotu swojego wkładu kapitałowego przed zwykłymi akcjonariuszami.

Zapewnia to akcjonariuszom uprzywilejowanym wyższy stopień bezpieczeństwa, jeśli chodzi o odzyskanie ewentualnych strat w przypadku, gdyby spółka znalazła się w trudnej sytuacji finansowej.

Należy zauważyć, że wierzyciele nadal mają pierwszeństwo przed akcjonariuszami – w tym posiadaczami akcji uprzywilejowanych.

Tak więc, podobnie jak akcje uprzywilejowane nie gwarantują wypłaty dywidendy dla ich posiadaczy, nie dają one również gwarancji, że będą oni w stanie odzyskać swoją początkową inwestycję w spółkę, jeśli sprawy potoczą się inaczej.

Czy posiadacze akcji uprzywilejowanych mogą nadal głosować?
Jedną z wad akcji uprzywilejowanych jest to, że zazwyczaj nie dają one żadnych automatycznych praw głosu. To odróżnia je od akcji zwykłych, które zazwyczaj uprawniają ich posiadaczy do głosowania nad decyzjami spółki.

Rodzaje akcji uprzywilejowanych
Skumulowane
Akcje uprzywilejowane kumulatywne dodają do standardowych akcji uprzywilejowanych unikalną cechę dotyczącą wypłaty dywidendy.

W przypadku tego typu akcji, jeśli regularna dywidenda o stałej stopie procentowej nie zostanie wypłacona za jeden okres obrachunkowy w wyniku niewystarczających zysków, kwota, która nie została wypłacona, zostanie naliczona i dodana do przyszłych wypłat dywidendy.

Oznacza to, że kiedy zyski wzrosną na tyle, że będzie możliwa wypłata dywidendy, posiadacze akcji uprzywilejowanych kumulatywnie otrzymają zarówno nową stałą dywidendę, jak i stałą dywidendę, której wcześniej nie otrzymali. W związku z tym, w przypadku inwestycji długoterminowych, akcje uprzywilejowane kumulatywnie zapewniają jeszcze większe bezpieczeństwo i zwiększają szanse na uzyskanie zwrotu z inwestycji.

Zamienne
Posiadacze zamiennych akcji uprzywilejowanych mają możliwość zamiany swoich akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe.

Ta opcja zamiany może być ustalona na pewien okres czasu lub przypadać na konkretny dzień w przyszłości.

Główną zaletą tego typu akcji jest zniwelowanie potencjalnej ujemnej strony stałej stopy dywidendy. Podczas szczególnie udanego okresu handlowego posiadacze akcji uprzywilejowanych niezamiennych mogą otrzymać niższą dywidendę (tj. według stałej stopy) w porównaniu z posiadaczami akcji zwykłych, których stopa jest zmienna i powiązana z zyskami.

Podlegające wykupowi
Akcjonariusze nie mogą normalnie żądać od spółki zwrotu zainwestowanych przez nich w akcje środków. Nie istnieje automatyczna polityka zwrotu, chyba że spółka wejdzie w stan likwidacji.

Podobnie, spółka emitująca akcje nie może łatwo przymusowo odkupić swoich akcji od akcjonariuszy. Spółka może jednak wyemitować akcje umarzalne, co ułatwia akcjonariuszowi zwrot akcji i umorzenie jego pierwotnej inwestycji.

Ponieważ akcje uprzywilejowane są często postrzegane wyłącznie jako narzędzie inwestycyjne, możliwość ich umorzenia jest szczególnie atrakcyjna. Może to być również pomocne dla spółki, jeśli planuje ona odkupić swoje akcje w przyszłości.

Uczestniczący
Jak już mówiliśmy, jednym z minusów akcji uprzywilejowanych jest to, że w wyniku stałej stopy dywidendy, w zyskownym okresie handlowym ich posiadacze mogą otrzymywać niższe stopy wypłaty dywidendy w porównaniu ze zwykłymi akcjonariuszami.

Akcje uprzywilejowane uczestniczące uprawniają ich posiadaczy zarówno do stałej stopy dywidendy, jak i do udziału w nadwyżce zysków, które w przeciwnym razie zostałyby podzielone między zwykłych akcjonariuszy tylko w szczególnie dochodowym roku.

Przyciąganie możliwości inwestycyjnych bez rezygnacji z kontroli
Akcje uprzywilejowane są zazwyczaj postrzegane przez inwestorów jako bezpieczniejsze niż akcje zwykłe. W związku z tym spółki, które poszukują nowych inwestycji, mogą zdecydować się na ich zaoferowanie jako alternatywę dla zaciągnięcia kredytu biznesowego.

W efekcie, proces emisji akcji uprzywilejowanych dla inwestorów unikających ryzyka może być postrzegany w pewnym sensie jako umowa pożyczki, z uwolnieniem kapitału na rzecz płatności o stałej stopie procentowej (tj. dywidendy).

Ponadto, ponieważ akcje uprzywilejowane zazwyczaj nie dają prawa głosu, obecni akcjonariusze mogą czuć się bardziej komfortowo, ponieważ ich prawa głosu nie ulegają rozwodnieniu. Kontrola nad spółką nie jest więc oddawana nowym inwestorom.

Ważne jest jednak, aby pamiętać, że akcje uprzywilejowane nie wiążą się z długiem i nie tworzą relacji wierzyciel-dłużnik. Akcjonariusze uprzywilejowani niekoniecznie będą otrzymywać regularne płatności, jeśli spółka nie będzie osiągać zysków, a zatem ich inwestycja pozostaje bardziej zagrożona w porównaniu z wierzycielami.

Zapisz się do Newslettera!

Zapraszam do zapisania się do mojego newslettera, aby mieć najnowsze informacje z tej strony.

Powyższego tekstu nie należy go traktować jako porady inwestycyjnej, osobistej rekomendacji lub oferty lub zachęty do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek instrumentów finansowych. Niniejszy materiał został przygotowany bez względu na konkretne cele inwestycyjne lub sytuację finansową i nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi i regulacyjnymi w celu promowania niezależnych badań. Wszelkie odniesienia do przeszłych wyników instrumentu finansowego, indeksu lub pakietu inwestycyjnego nie są i nie powinny być traktowane jako wiarygodny wskaźnik przyszłych wyników. arturrogoz.com nie składa żadnych oświadczeń i nie przyjmuje odpowiedzialności za dokładność lub kompletność treści niniejszej publikacji, która została przygotowana z wykorzystaniem publicznie dostępnych informacji.

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *